内容摘要：关键观点。从中国自然环境看，活跃性金融市场“组合策略”提振信心， 央行政策主旋律持续讲话精神。8 月18 日中国证监会相关负责人就活跃性金融市场关键部署的贯彻落实情况正面回应，从加速项目投资端改革创新

关键观点。周观

   从中国自然环境看，点市动现活跃性金融市场“组合策略”提振信心，场研策数场机 央行政策主旋律持续讲话精神。判积8 月18 日中国证监会相关负责人就活跃性金融市场关键部署的极主据信贯彻落实情况正面回应，从加速项目投资端改革创新、行政险提升上市企业项目投资诱惑力、号释会超优化提升交易方式、放市激起销售市场组织生命力、过风综合提高A/H 股人气值等多个方面密切配合促进多个重大举措，周观后面随着现行政策相继落地式，点市动现提升实际效果也将逐渐呈现，场研策数场机到时候销售市场有希望稳中有进上涨。判积且在近日公布的极主据信2023 年第二季度中国货币政策执行报告中指出下一阶段稳健的货币政策要准确强有力，充分发挥财政政策工具的行政险总产量材料结构双向作用，牢固服务实体经济修复发展趋势，传承了政治局会议的良好主旋律，后面财政政策很有可能依然存在室内空间。

   从海外自然环境看，美联储最新会议记录依然关心通货膨胀上行风险，累加资信评级下降引国外振荡要素提升。7 月财政政策会议记录表明因为通货膨胀仍远远高于美联储会议长远目标，人力资源市场依然焦虑不安，大部分参会高官再次觉得通货膨胀存有“重要上行风险”，可能还需要进一步缩紧财政政策，以便通货膨胀率在一段时间内恢复正常2%目标水准。对于我们来说年利率上位再次升息也将在一定程度上加剧美国经济增长压力，给世界经济造成消极外溢效应，加重销售市场波动，但考虑到通货膨胀已经进入了预估下跌的情况，无论是将来升息时间与空间层面，又或者是对国内市场的危害都已比较有限。

   领域配置上，对于我们来说市场未来短期内或仍陷入波动当中，稳定增长加仓现行政策能够继续期待，那如果中后期发生政策落实和实施情况的预期差，到时候销售市场很有可能开展新一轮调节。短期内可以关注低估值形势翻转版块如电气设备、稀有金属及其受地产政策辐射源与活跃性金融市场密切相关的银行或证券公司，长期来看一带一路、中特估、泛TMT 机遇仍然具备合理布局使用价值。

   销售市场复盘总结： 8 月第三周（2023/8/14—2023/8/18）国外市场及A 股市场广泛下挫。市场风格层面，高估值版块跌幅居前，中盘股领跌，平稳设计风格主要表现相对性占优势。领域层面，一级行业大部分下挫。从结构看，环境保护、纺织品服装、轻工业生产制造涨幅居前；二级行业中涨幅居前的是环境整治、航空装备II、铁路公路。A 股总体公司估值小于5 年之内均值；从PE角度来看，钢材、房地产业、建筑装饰材料及轻工业加工制造业处在以往5 年PE 历　　史分位90%或以上部位；煤碳、稀有金属、电气设备、金融机构、国防军工领域处在以往5 年PE 历史分位10%下列部位。交易激情不断减温，两市日均成交量环比下跌，股票换手率大部分下滑；这周股票龙虎榜发生大幅度净卖出，最近融券余额小幅度降低，两融买卖占有率有所增加。

   风险防范。

   宏观经济政策修补大跳水；现行政策推动实际效果大跳水；国外衰落风险性超过预期；国际局势矛盾可变性较高。