内容摘要：一周观点。8 月，CPI 同期相比、PPI 同比同时转正定级，价钱行业积极信号呈现，中国通货膨胀底端确定产生，进到上涨安全通道。向前走，充分考虑中国经济企稳、生猪价格转暖、石油价格高位运行，预估CPI

一周观点。周尽览

   8 月，周尽览CPI 同期相比、周尽览PPI 同比同时转正定级，周尽览价钱行业积极信号呈现，周尽览中国通货膨胀底端确定产生，周尽览进到上涨安全通道。周尽览向前走，周尽览充分考虑中国经济企稳、周尽览生猪价格转暖、周尽览石油价格高位运行，周尽览预估CPI 同期相比有希望逐步回升，周尽览年底或修复至1%周边。周尽览PPI 层面，周尽览伴随中国地产政策释放压力、周尽览美国制造业企稳回升，世界各国要求改进，累加公司去库接近尾声，将推动大宗商品价格踏入上涨安全通道，预估四季度PPI 同比降幅再次下挫。

   之前的声明中我们提出了现实和情绪“投资时钟”，并把市场划分为四种不同风格。绝对收益角度，“实际”强时，高股息版块大涨的几率高，平均收益率也大于零。相对收益角度，“心态”弱时，高股息版块一般能够取得绝对收益。市场前景处在“弱实际、强心态”的几率最大，但期内可能还会分阶段处在“弱实际、弱心态”，高股息版块仍具有一定配置价值。

   这周，首个私营新能源技术REITs 获审理、公募基金REITs 示范点资产类型拟扩展至交易基础设施建设，公募基金REITs 一级市场稳定发展。易方达、工银瑞信基金陆续发布消息分别降低易方达上证科创板50ETF 以及联接基金、工银瑞信上证科创板50ETF 以及连接基金费率，随ETF 市场逐步扩充、基金费率改革创新牵连到ETF 商品，ETF 行业竞争也将进一步加剧。

   本全面销售市场股池中，金融杠杆因素、Beta 因子和离散系统市值因子获得正收益（0.23%、0.16%、0.13%），销售状况为金融杠杆设计风格；市值因子和残留波动性因素获得显著负收益（-0.49%和-0.45%）。

   这周热点板块再一次变弱下，市场流动性转变将至关重要，后势提议高度关注北上资金、ETF 资源等高频率易观查资产行为主体配备转变。市场将持续快速地领域转换，公募基金报团设计风格相对性占优势。配备方向中，可以关注交易、药业、电气设备等领域，长线股票仍持续看好中特估配备机遇。

   现阶段，权益市场及可转债销售市场都处于磨底环节，大家建议投资者适当大盘调整，严防减仓。在行业选择上，可以关注下列方位：1）消费电子产品、存放以及中上游原材料的有关可转债；2）仿生机器人、汽车零部件角度的有关可转债标底；3）数据资源、金融业IT、金融信创角度的可转债标底；4）纺服、机械制造业中国际业务占比较高的有关可转债标底。