内容摘要：今天内2023/8/1-2023/8/31）定增、可转债新项目发行总数分别是38、14 个，募资总额为608.6、141.1 亿人民币，再融资规模环比减少10.0%至749.7 亿人民币。审批层面，获

今天内（2023/8/1-2023/8/31）定增、再融资月再融资审可转债新项目发行总数分别是报中38、14 个，国证募资总额为608.6、收紧141.1 亿人民币，核明缓再融资规模环比减少10.0%至749.7 亿人民币。显放

   审批层面，再融资月再融资审获准的报中定增和可转债应急预案总数分别是41 个和12 个，方案募资总额为376.6 亿元和89.1 亿人民币，国证各自环比减少58.3%和9.8%，收紧并购重组项目审核申请注册变缓。核明缓公开层面，显放今天内定增解禁市值环比减少58.3%至736.3 亿人民币，再融资月再融资审公开工作压力减少，报中公开回报率大幅度下降22.8pcts 至2.9%，国证为2022 年至今最低。高管增持层面，新披露减持计划股东数量为14 家，均值拟减持比例是2.0%，高管增持工作压力小幅度减轻。行业动态层面，中国证监会于2023 年8 月27 日公布提升并购重组管控分配，限定存有大跌、破净和亏本等情况上市公司并购重组，A 股超2500家企业的股权融资间距、融资规模受限制。今天并购重组销售市场审批端明显缩紧，系与最近“活跃性金融市场”的“提升IPO、并购重组管控分配”对策有关，大家复盘总结过创业板股票从审核制到注册制的改革时期，也发生过再融资规模前期显著增加、接着逐渐边界收敛性的一个过程，预估自此A 股并购重组销售市场将维持井然有序扩充，对二级市场利率影响有限。

    发行：标价、竟价类定增折价率差别扩张，可转债发行经营规模明显下降。8 月有38 个定增项目结束发行，募资总额608.6 亿人民币，环比增加15.5%，机械和基础化工、电新等领域募资比较多。标价、竟价新项目总数分别是11 个和27个，募资总额为238.1、370.4 亿人民币，均值折价率为39.6%、8.1%，标价新项目折价率提升，竟价新项目折价率减少。可转债层面，7 月有14 家进行可转债发行，募资总额141.1 亿人民币，同比明显减少53.8%，在其中机械制造业募资比较多。除此之外，8 月有1 个配资项目及1 个认股权证项目结束发行，各自募资12.6 亿元和30.0 亿人民币。

    审批： 定增和可转债新披露应急预案总数下降， 并购重组审批变缓。截止到2023/8/31，获准并未发行的定增应急预案和可转债预案总数分别是138 个和28 个，方案募资2614.8 亿元和780.1 亿人民币。8 月新披露定增应急预案为38 个，环比减少35.6%，中国证监会准许新项目总数环比减少19.6%至41 家。从定增应急预案到获准平均审批时长为265.9 天（7 月均值251.1 天），审批高效率变缓。可转债层面，新披露应急预案总数环比减少29.4%至12 家，审批组织根据应急预案总数环比减少59.1%至9 家，中国证监会准许应急预案数量的增加20.0%至12家。

    公开：定增公开工作压力减少，公开回报率大幅度降低。8 月有40 家企业的定增组织配售股份公开，公开总的市值为736.3 亿人民币，环比减少58.3%，在其中机械制造业解禁市值比较大。解禁股份在流通股本中大概占有率11.7%，同比减少1.5pcts，解禁股份后面将面临的高管增持工作压力减少。定增股权均值公开回报率受二级市场危害，同比大幅度下降22.8pcts 至2.9%，为2022 年至今最低。

    高管增持：高管增持压力缓解，电子计算机、机械设备等领域高管增持比较多。8 月有19 家进行定增高管增持，均值高管增持占比、占拥有股权比例分别是2.9%、34.2%。新公布定增减持计划股东数量为14 家，均值拟减持2.0%，高管增持工作压力得到缓解。

   正在进行中定增高管增持股东产业分布中，电子计算机、机械设备等领域的高管增持公司股东数量比较多。

    中国证监会缩紧并购重组。中国证监会于2023 年8 月27 日公布提升并购重组管控分配，包含监管超大金额并购重组、并购重组扶优限劣、严限募资节奏主要用途等，限定存有大跌、破净和亏本等情况上市公司并购重组。截止到8 月31 日，A 股5266家公司中，大跌数量达到700 家，破净企业超出300 家，1016 家上　　大半年销售业绩亏本，仅3476 家企业符合条件。并购重组管控缩紧后，近1800 家不符合要求的企业融资间距、融资规模将受限制，占A 股上市公司数量的34%。自8 月27 日至今，销售市场无新增定增应急预案，可转债应急预案仅一家，沪深指数北交易中心无新办理的再融资项目，并购重组审批明显变缓。

    并购重组销售市场审批端缩紧，将改进二级市场利率。自2023 年2 月全面注册制至今，改革初期并购重组发行经营规模大幅增加、审批不断比较宽松。在7 月政治局会议释放出来“活跃性金融市场”数据信号后，8 月中国证监会公布了“提升IPO、并购重组管控分配”的举措，并购重组销售市场审批端明显缩紧，8 月获准的定增应急预案方案募资总额环比减少58.3%至376.6 亿人民币。大家在2023 年8 月10 日公布的《注册制观察: A 股融资市场的变化、现状和展望》一文中复盘总结过创业板股票从审核制到注册制的改革时期，也曾经发生过再融资规模前期显著增加、接着逐渐边界收敛性的一个过程，预估自此A 股并购重组销售市场将维持井然有序扩充，对二级市场利率影响有限，二级市场市场流动性将有所改善。

    潜在风险：融资政策超过预期缩紧；二级市场大幅波动；国内外宏观流动性超过预期缩紧。