内容摘要：事件概述。企业公布23 年半年报，2023H1 企业实现营业收入24.73 亿人民币，同比增加13.97%；归母净利3.62亿人民币，同比增加21.01%;扣非归母净利3.47 亿人民币，同比增加21

事件概述。江海绩亮技术据

   企业公布23 年半年报，股份2023H1 企业实现营业收入24.73 亿人民币，业眼把遇同比增加13.97%；归母净利3.62亿人民币，握新同比增加21.01%;扣非归母净利3.47 亿人民币，大数同比增加21.86%;利润率26.25%，展机同期相比提高0.97pct。江海绩亮技术据

   经计算，股份企业23Q2 实现营业收入12.91 亿人民币，业眼把遇同比增加8.58%，握新同比增长率9.13%；归母净利2.07 亿人民币，大数同比增加14.31%，展机同比增长率34.42%；扣非归母净利2.03 亿人民币，江海绩亮技术据同比增加18.31%，股份同比增长率40.97%；利润率26.68%，业眼把遇同期相比提高1.24pct，环比提升0.89pt。

   新能源技术供不应求，三大业务联动发展趋势。

   1）电解电容器：23H1 实现营业收入20.04 亿人民币，同比增加12.11%，利润率27.57%，同期相比提高1.56pct，电解电容器关键得益于新能源市场飞速发展，与此同时MLPC 做为CPU、GPU 核心部件，技术规格加工工艺已实现突破，后面广泛应用指日终有一别。2）薄膜电容：23H1 实现营业收入1.97亿人民币，同比增加38.95%，利润率20.56%，同比减少0.69pct，薄膜电容不断高速发展，销售业绩转折点已形成，进到迅速发展期。3）超级电容器：23H1 年实现营业收入1 亿人民币，同比减少5.18%，利润率23.64%，同比下降5.47pct，企业锂离子电池尤其是锂离子电池超级电容器得到世界各国各种领域的知名企业的肯定，在汽车、医疗设备、新能源技术、电力网、智能化三表、AGV、港口起重机已经进入大批量运用环节。4）电极箔：23H1 年实现营业收入1.54 亿人民币，同比增加35.58%，利润率18.95%，同比下降1.83pct，企业化成箔节能项目、新项目研发、成本费改进不断加快，为用户提供了性价比商品，保证了电解电容的全球竞争优点。

   掌握新能源技术、大数据发展机会，未来增长潜力大企业是全世界在电力电子技术行业少数几家另外在三大类电力电容器开展产品研发、制造和销售的企业之一，企业三大商品全面布局新能源技术（储能技术），新能源电动车、大数据智能制造领域运用，工业类电容器技术规格和销售量位居全世界同行业前端，变成中高档市场的主体商品，企业已经成为全球电力电子技术主要用途种类最齐备，全产业链最全面的电力电容器公司之一，未来增长潜力极大。

   投资价值分析。

   考虑到外场自然环境起伏及市场竞争激烈，我们预计企业2023/2024/2025 年归母净利分别是7.87/10.21/12.83 亿人民币，（先前预估2023/2024/2025 年归母净利为8.72/10.64/13.38 亿人民币），依照2023/8/23 收盘价格， PE 为17.5/13.5/10.7 倍，保持“买进”定级。

   风险防范。

   新创建生产能力大跳水，下游需求大跳水、市场拓展大跳水、外场自然环境起伏风险性。